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中国证券报]玉米淀粉产业点燃基差贸易“星星之火”

出处:本站原创   发布时间:2019-09-05   您是第 位浏览者

  自2016年玉米收储轨造改造以后,玉米及下游玉米淀粉等产物价值动摇加大,干系企业对价值危机约束需求增补。8月28日-30日,中国证券报记者正在走访山东玉米深加工企业历程中发觉,正在豆粕期货上兴盛成熟、被大豆企业遍及操纵的一种交易形式——基差交易正正在玉米工业链上点燃“星星之火”。

  2016年玉米收储轨造改造以后,玉米价值动摇加大,工业链企业避险需求增补。玉米淀粉工业,动作玉米下游深加工行业的要紧分支,近年来面对着产能增补、原料本钱动摇、需求正在表部扰动下变得担心闲的多重困扰。

  与2014年中国证券报记者走访企业时的感应分歧,彼时原料价值运转平定、行业产能未见显明增补、下游需求相对确定;此时,工业人士面对的规划处境和景象曾经产生了浩瀚变动,对他日规划远景扩张了很多哀愁。比如2016年收储轨造改造晋升了玉米价值整个动摇率,本年上半年生猪工业干系疫情再度令玉米价值动摇加大,下游造纸等行业受表部不确定身分影响需求显现显明萎缩,玉米工业市集产生了显明变动。

  看待当下的利润景况,星光集团发卖部部长徐淑康透露,受玉米本钱高企、下游需求疲软及逐鹿激烈影响,行业整个利润景况较差。更加是表部扰动不时,势必对出口表贸企业红利发生影响。汇率的改观、订单的奉行等景况都将会对企业的规划发生影响。这就哀求企业正在出口时要提前锁定汇率、定好合同奉行的年光段,以及左右好出产库存与发卖的变动。

  诸城兴贸发卖部掌管人马树章告诉记者,上半年出产玉米淀粉根基上不挣钱,乃至是亏空的。背后有两个因由。起首,从供应端看,玉米深加工行业正在2018年景象整个不错,惯性头脑下,行业正在本年上半年支持了较高开工率,导致供应充盈。其次,从需求来看,行业也低估了表部扰动的影响,下游需求下滑如故比力显明的。供应充盈、需求下滑导致上半年玉米淀粉出产利润一齐下滑。另表,玉米对木薯淀粉的取代空间也正在近两年慢慢缩幼。

  然而也有部门企业反响,公司通过约束增效,利润受影响并不显明。山东福洋生物淀粉有限公司副总司理张桂芹透露,上半年每卖出一吨玉米淀粉的利润与昨年同期比拟变动不大,这与公司约束轨造、激劝机造及产物细分度有很大闭联。

  值得一提的是,正在企业规划方面,本次走访的四家企业——诸城兴贸、星光糖业、盛泰集团、福洋生物均透露玉米及玉米淀粉期货的价值发觉及危机约束成效对企业予以了许多帮帮。多位企业人士与玉米淀粉期货的价值发觉成效予以充足相信。张桂芹透露,玉米淀粉期货上市以后,期现货价值运转坚持异常相仿。

  马树章也透露,近几年发觉期货价值发觉成效阐发比力隽拔,为公司的价值干系决议供给了按照。另表,公司还历久插足玉米淀粉期货的套期保值,增补了企业发卖渠道和战术。

  基差交易区别于守旧交易中的“一口价”、长协等订价形式,要紧以期货价值为底子,依照行业利润景况为商品订价。目前正在粕类、油脂、能源化工、有色金属行业的应用越来越常见,慢慢成为企业约束价值危机、实行利润约束的一项要紧东西。

  正在规划景象纷乱化的靠山下,玉米淀粉行业也加大了对这一东西的闭切力度。部门企业先试先行,行业曾经显现了少许成交案例。

  山东星光糖业集团有限公司始筑于2004年6月,是一家集原糖精练造糖、玉米深加工等于一体的民营企业集团,其属下子公司山东中谷淀粉糖有限公司具有120万吨加工玉米的加工技能,历久与青岛啤酒和嘉吉等企业实行配合。

  星光糖业副总司理田纯敏先容,该公司自2016年起出手进入期货市集。公司通过近几年正在期货市集的找寻,也总结了少许履历,看待咱们实体企业来说,要将期货动作保险企业庄重规划、强健兴盛的环节,周旋以期货市集供职于现货交易的理念,做到期现完满联络,竣工企业规划的对象。

  正在使用期货市集方面,目前公司与下搭客户发展了基差点价套保形式、升贴水套保形式及场表期权套保形式。企业发展的基差点价发卖形式,即两边叙好一个基差,联络点价时主力合约盘面价值确定两边交易价值,如许便于两边活跃的价值发卖。公司对基差营业已造成完好的营业形式,并与客户发展基于基差营业的历久配合,比方拟定一个季度或者更长一段年光的发卖采购设计。“咱们从2015年就出手做基差订价了。本年咱们跟嘉吉、青岛啤酒(啤酒糖浆的原料是玉米淀粉)都叙过基差交易。”徐淑康透露,另表公司还于2017年插足大商所玉米场表期权营业,采用的是单边买入看涨期权的战术,熟行权日条件前赢利平仓。

  据领悟,目前淀粉行业曾经发展了基差交易,但基差营业能否胜利的要紧身分正在于下搭客户的授与度,目前要紧以少许理念优秀、形式成熟的下搭客户主动哀求基差报价、然后成交的案例为主。

  正在玉米淀粉行业基差营业扩展中,潍坊盛泰药业有限公司便是如许一家主动践行并主动鞭策的公司。公司属于玉米深加工行业,明星产物是药用葡萄糖。据公司总司理帮理兼营业总司理赵松先容,公司从2014年玉米淀粉期货上市后出手接触期货市集,通过找寻,正在2017年确立了以加工利润约束为主线的期货操作思绪,目前做过玉米和玉米淀粉的基差、价差营业。

  赵松透露,目前市集集体正在做的是即期的价值约束,正在期货和现货市集当拔取一个利润较优的地方实行买货或者卖货,皮相看是增补了拔取度,但实质上照旧是被动授与市集价值。使用期货市集约束价值动摇的上风并不显明。而实质上,通过基差和价差的营业,可能做到对加工利润的历久约束。“玉米、淀粉的加工利润约束网罗三部门,第一是玉米的基差,第二是淀粉的基差,第三是玉米和淀粉的跨种类价差。怎么把这三部门应用好,原本是加工利润约束的重心。”

  据先容,该公司目前要紧扩展的是玉米淀粉的基差营业,对远期玉米淀粉基差的操作是公司远期加工利润约束中最要紧的一环。目前行业对淀粉基差交易的授与度偏低,但只须有所打破,加工利润的锁定就成为或许,这也是其出力扩展玉米淀粉基差的要紧因由。“要紧通过微信民多号来向客户报基差,也有和卓创的配合,让他们转载基差报价。终年有52周基差报价,咱们会依照我方的危机评估来报。”赵松透露,通过基差营业,寻觅的是无论市集行情怎么动摇,公司的利润连续平定的状况。“当然,不是全体的基差营业都市做,咱们还会联络对敌手方信用景况的评估。”

  诸城兴贸玉米斥地有限公司(下称“诸城兴贸”)也是淀粉行业扩展基差交易的第一批“吃螃蟹”的公司。诸城兴贸是国度级农业工业化重心龙头企业,目前年消化玉米600万吨,出产玉米淀粉400余万吨。但正在试验中发卖部的马树章发觉这一交易形式的扩展并非一旦一夕的事项。“咱们昨年出手向下游扩展基差交易但阻力很大,要紧因由一方面是下游企业对这一形式的授与度不敷,联络期货盘面商叙价值对他们来说较难竣工,企业尤其偏向于一口价的订价方法;另一方面,2018年原料玉米价值以下行趋向为主,企业原料本钱可控、利润相对较好,对危机不太敏锐。”于是,马树章透露,基差交易这一新订价形式的扩展须要一个历程,豆粕基差交易的成熟用了十年年光,淀粉期货上市才五年,过渡到基差交易还须要一段年光。

  赵松透露,目前基差交易扩展要紧面对两大须要征服的疾苦,要紧来自客户的主观和轨造层面。一是客户要紧思通过基差营业赚取更多的利润,而不是下降企业规划危机。现熟行业景象还不算差,只是多赚少赚的题目,只要等行业欠好的时辰,企业才会主动考虑“锁利润”的题目。二是客户的采购和发卖能否联络正在一同也是影响基差营业形式扩展的要紧身分。守旧企业采购与发卖是分隔的,胀吹扩展发卖周围,同时厉厉支配采购本钱。而基差交易是采购和发卖联络正在一同研讨的归纳性题目,这须要经过企业从思绪到轨造的变动。

  行业隔断这一变动再有多远?从一组数据中恐怕可能看出,玉米深加工企业危机约束需务实质上正正在不时增补。干体系计显示,2016年到2018年,我国玉米淀粉行业总产能区别约为3500万吨、近4000万吨和超出4500万吨,总产量区别到达2259万吨、2595万吨掌握和2815万吨,玉米淀粉行业开工率亏损65%且表露消浸态势。

  业内人士透露,跟着玉米深加工产能神速增补,新增产能主要超出市集需求的伸长速率,后期产能过剩压力增大,行业吞并、重组、整合或将拉开序幕。